曾号称“广州(zhōu)第一民企(qǐ)”，也是(shì)最低(dī)调(diào)的“世(shì)界500强”之一的雪松控股(gǔ)，早已变得大厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系(xì)创始人张劲戴上“世界(jiè)500强”“福布斯(sī)富豪榜”“中国好(hǎo)老(lǎo)板”等多个光环(huán)的“供应链金(jīn)融”业(yè)务，如今(jīn)正(zhèng)式被定性(xìng)为(wèi)“非法吸(xī)收公众存款”立案查处，其本人也被正式(shì)采取刑(xíng)事强制措施(shī)。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展）公告(gào)称(chēng)，近日，公司无法(fǎ)与实际(jì)控制人张劲取(qǔ)得联系，无法(fǎ)确定不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思其失联的具(jù)体原(yuán)因。

　　而就(jiù)在5月7日，广州(zhōu)市(shì)公安局(jú)黄浦分局发布公告称，因(yīn)涉嫌非(fēi)法吸收公众存款，广东(dōng)圆方(fāng)投资有限公司（以下简称(chēng)“圆(yuán)方投资”）等已(yǐ)被立(lì)案查(chá)处。公安(ān)机关已对(duì)主要(yào)犯罪嫌疑人张某等人采取刑事(shì)强制措施。

　　公安机关已依法(fǎ)提取相关涉案数据，并(bìng)已委(wěi)托专业机构进行独(dú)立(lì)鉴定和司法(fǎ)审(shěn)计(jì)，已(yǐ)对涉案(àn)相关资产予以查封、扣押(yā)、冻结。目前案件(jiàn)正在进一(yī)步侦办中。

　　企(qǐ)查查显示，圆(yuán)方投资(zī)的背后(hòu)正(zhèng)是雪松控股。种种迹象表明(míng)，“张(zhāng)某”也(yě)就是雪(xuě)松(sōng)控股的实际控制人张劲。

　　噩(è)耗传来，原本还对张劲(jìn)一年(nián)多之前承诺的理财兑付方案抱(bào)有一线希(xī)望的投资人(rén)，瞬间破(pò)防(fáng)。

　　本(běn)就股价不振(zhèn)且“披星戴(dài)帽(mào)”的(de)*ST雪(xuě)发雪上加霜，股价接连跌停(tíng)三(sān)天，截至5月(yuè)10日报收3.62元/股(gǔ)，总市(shì)值已不足20亿元。

　　二十年登顶世界(jiè)500强

　　公开资(zī)料显示，雪松控股的(de)前身(shēn)为1997年成(chéng)立的君华(huá)集团，是一家主营(yíng)房(fáng)地产的企业，总部(bù)位于广(guǎng)州。

　　2007年，君华集团(tuán)营收超过30亿元，被广东省(shěng)委(wěi)省政(zhèng)府评为广(guǎng)东省百强企业。张劲的野心也随之展露，逐步开始涉猎包括大宗商品、供应链、化工产业、文旅等众多领域，收购了包括(kuò)齐翔(xiáng)腾达、希(xī)努尔(ěr)（即雪松发展(zhǎn)）等上市公司大笔(bǐ)股权。

　　2015年8月(yuè)，张(zhāng)劲重组了公司的产(chǎn)业版图，雪松控股应运(yùn)而生(shēng)，资产规模迅速飙升。在张(zhāng)劲(jìn)的构想中，雪松控股实现“三个万亿”目标也(yě)只是手(shǒu)到擒来，即“万(wàn)亿销售(shòu)额(é)、万亿资产、万(wàn)亿市值”。

　　要知道，2015年整个雪松系的营收规模也才593亿(yì)元。

　　据公司官(guān)网介绍，雪松控股致(zhì)力于(yú)成为全(quán)球领先的大宗商品综合性产(chǎn)业集(jí)团，在全(quán)球范围内积极拓(tuò)展大宗商品(pǐn)产业链，聚焦大宗商品资源、供应链服务等核(hé)心(xīn)领域(yù)，加(jiā)快推动新材料、新技术创新突破，同时围(wéi)绕主(zhǔ)业布局开展产业(yè)投(tóu)资及(jí)城市综(zōng)合配套服务。

　　2018年(nián)，雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)凭(píng)借独一无二的供应链业务迅(xùn)速提升资产规(guī)模，营收已(yǐ)经翻(fān)了好(hǎo)几(jǐ)倍，超(chāo)过2800亿元，成功跻身“世界500强”，并在此后连(lián)续四年登(dēng)榜。2019年(nián)，张劲(jìn)被评为中国(guó)最具影响力的50位商界领袖。

　　熟悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模(mó)遇(yù)到“瓶(píng)颈(jǐng)”之后(hòu)的雪(xuě)松控股，开始打着(zhe)“供(gōng)应链金(jīn)融”的旗子，以所谓(wèi)的“应收账款”为底(dǐ)层资产，假(jiǎ)借各类金交所(suǒ)、产交所、伪金交所通(tōng)道，超(chāo)过350只(zhǐ)违规(guī)“理(lǐ)财产(chǎn)品”面向(xiàng)自然人发售。

　　根据雪松高管(guǎn)和投资(zī)者沟通时公布数据，雪松方面对(duì)外(wài)发行的理财产品存量规模大(dà)约在200亿元左右(yòu)，涉及投资人(rén)约8000人。

　　然而(ér)好(hǎo)景不长，短短一年(nián)时间，雪松信托自(zì)2021年(nián)4月开(kāi)始出现理财产品发生大面积(jī)逾期。违约之(zhī)后，雪松(sōng)控股方面曾陆续(xù)发布多次口头或书面兑付(fù)方案(àn)，均(jūn)未能实现。

　　东窗事发前夕，雪松控股在(zài)2021年12月(yuè)出(chū)具的兑付计划显(xiǎn)示，此前逾期产品的兑付自2022年1月(yuè)起陆续(xù)执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑(duì)付2021年8月(yuè)前(qián)到(dào)期的产(chǎn)品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年(nián)9月-12月到(dào)期的产品本金10％；2021年12月(yuè)前到期的产(chǎn)品其余未兑付本金(jīn)自2022年6月起分四(sì)次(cì)兑付（6月/9月/12月/2023年3月(yuè)），兑付(fù)比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松(sōng)还将出台实物资产兑付补充(chōng)方案，供投资(zī)者选(xuǎn)择。

　　不过，连春(chūn)节前夕(xī)的首次(cì)兑付都无法如(rú)约(yuē)完成，终于(yú)点燃了投(tóu)资人的怒(nù)火。

　　2022年除夕(xī)前(qián)夜(yè)，雪松(sōng)控(kòng)股发了一封落款(kuǎn)为董(dǒng)事长、实控人张劲的(de)致歉信(xìn)，称受(shòu)各种因素(sù)影响，资(zī)产处(chù)置及(jí)回款计划未能不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思按照预期方案落实，公司外部协调资(zī)金的努(nǔ)力，也未能(néng)取得实(shí)质(zhì)性效果，致使原本定应于当月底完成(chéng)的兑付无法(fǎ)完成。

　　不(bù)一(yī)样的“配方”

　　由(yóu)于理财产品(pǐn)无法兑付而(ér)暴雷，这与近(jìn)年来恒大等房地产企业暴雷路径如(rú)出一辙。

　　但不同的是，两者的底层逻辑大相径庭，更加令人无法接受。

　　投资人调查发现，这总规(guī)模200亿(yì)元、350余只(zhǐ)理财(cái)产品背(bèi)后，构筑的是一个庞大(dà)的融资网络，涉及企(qǐ)业数量(liàng)高达63家，除了或明或暗的雪(xuě)松系(xì)公司，还有(yǒu)大量的假央(yāng)企、伪国(guó)企(qǐ)。而作为底层资产的应收(shōu)账款(kuǎn)，系建立在(zài)涉嫌虚假(jiǎ)的“空转”贸(mào)易行为(wèi)之上。

　　同时，深(shēn)交所(suǒ)也向(xiàng)雪松(sōng)系两(liǎng)家(jiā)上市公司雪(xuě)松发(fā)展(zhǎn)和(hé)齐翔腾达下发关注函(hán)，要求其(qí)核实媒体曝出的数十家空(kōng)壳公司是否为公司的供应商或客户，并(bìng)说(shuō)明公司是否参与雪松信托产品底层资(zī)产(chǎn)的应(yīng)收账款相关的供应链业(yè)务。

　　所(suǒ)谓“空转”贸易(yì)，即做(zuò)假账。换句话说，支(zhī)撑(chēng)这场供应链(liàn)金融的底层资产原本就是雪松系(xì)自导自(zì)演(yǎn)的(de)一(yī)场(chǎng)戏。

　　雪松(sōng)的(de)供应链(liàn)业务相当(dāng)大一部分原本就(jiù)是一场(chǎng)“融资性贸易(yì)”，即通过在体系内的(de)“闭环”不断空转交(jiāo)易(yì)量做大(dà)规模，继而获取(qǔ)更(gèng)多融资，这与数年(nián)前大范围(wéi)爆发的P2P骗局如出(chū)一辙。

　　要知道(dào)，就(jiù)在几年前的2015年，全国范围内出现大范围股灾时，张劲曾在朋友圈(quān)里高调喊话。

　　“靠政府不(bù)如靠(kào)自(zì)己(jǐ)，公司员工如果有炒股做杠杆爆仓(cāng)危机的(de)，尽快向公司(sī)反映，公(gōng)司(sī)提(tí)供现(xiàn)金支持(chí)。炒股严重影(yǐng)响到个人生活的，也可以和公司提出(chū)支(zhī)援。”

　　也正是(shì)这段(duàn)话(huà)，瞬间让(ràng)打工人(rén)泪(lèi)目，把这家名声不显的企业名闻全国，张劲(jìn)也(yě)被(bèi)冠(guān)以“中国好老板”的名头。

　　谁能想到，几(jǐ)年前大家心目中的“好老板”突然成了“老(lǎo)戏骨”，不(bù)仅自身(shēn)难保，甚至还是(shì)利用虚(xū)构(gòu)的(de)资产来套(tào)取(qǔ)员工钱财(cái)。

　　以至于2021年兑付危机爆发之(zhī)时(shí)，雪松及张劲本人所(suǒ)做出(chū)的承诺三(sān)番五次(cì)食(shí)言(yán)，依然(rán)有人表示愿意(yì)与其共度难(nán)关，直到日前公安(ān)机关立案公告传来。

　　多(duō)人落网，资不抵债

　　需要指出的是，警方(fāng)通告中所披露的圆(yuán)方(fāng)投资只是雪(xuě)松系金融业务的经(jīng)办公(gōng)司之一。

　　有知(zhī)情人士向观察(chá)者网透(tòu)露(lù)，由于涉案关联公司过多，不便逐一列(liè)出，所(suǒ)以用(yòng)“圆方投(tóu)资等公司”指代(dài)。

　　其表示，自(zì)2022年初至(zhì)今(jīn)一年多，经侦(zhēn)部(bù)门对雪松涉(shè)嫌非(fēi)法集资(zī)的(de)调查早已(yǐ)在持续进行，对于张劲及其他多为雪(xuě)松(sōng)系高管(guǎn)的(de)控制也早已(yǐ)开始。

　　从公安程序上来讲，通常公告披露此次(cì)对张劲采取刑事强制措施，意味着基本案(àn)情已调查清(qīng)楚，对于整个雪松系公(gōng)司涉嫌非法吸收公众(zhòng)存(cún)款案进入“收(shōu)网”状(zhuàng)态。

　　从此前公开(kāi)消息(xī)来看，雪松控(kòng)股“失联”高管(guǎn)也远不止张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达(dá)公告称(chēng)，公司工作人员多次通过电(diàn)话(huà)、微信等方(fāng)式与公司董事陈晖联系，均无(wú)法与其本人取(qǔ)得联系，也(yě)无法确定其失联的具体原(yuán)因。

　　而陈(chén)晖正(zhèng)是“雪松系”派驻董事之一，其兼任雪松(sōng)控股集团、雪松实业(yè)集团的董事，还在广州雪松文化(huà)旅游投(tóu)资有限公司、广(guǎng)州市雪松互联网小额(é)贷款有限公司等(děng)数十家(jiā)公司担任董(dǒng)事、监事等(děng)职务(wù)。

　　亦有媒体报(bào)道称，原雪松控股副总(zǒng)裁、雪(xuě)松控股二号(hào)人物林伟龙(lóng)，以及曾在集团内主管资金的头号人物谢少彬等人，也在(zài)半年前就(jiù)已经被控制。

　　同时，整个雪松(sōng)系的(de)崩塌速度(dù)也与日俱增。

　　目前，雪松发展由于连(lián)年亏(kuī)损(sǔn)已(yǐ)经再次发布退市风(fēng)险提(tí)示。

　　另(lìng)一家A股主要上市公司齐(qí)翔腾达，也在5月(yuè)4日公(gōng)告称，山东(dōng)能源集团(tuán)新材料(liào)公司要约收(shōu)购实施(shī)完毕，本(běn)次(cì)要约收购系山(shān)能(néng)新材料(liào)作(zuò)为重整投资人通过重(zhòng)整程序取得齐翔集团(tuán) 80％ 股权，进而(ér)间接控制(zhì)齐(qí)翔集团所持有(yǒu)的上市(shì)公司 45.91％股(gǔ)份而(ér)触发，意味着(zhe)齐(qí)翔腾达(dá)将易(yì)主山东国资。

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