财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委(wěi)员(yuán)会(huì)一致投票通过了上(shàng)述决(jué)议。值(zhí)得一提的(de)是，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这(zhè)个问(wèn)题的(de)市(shì)场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的(de)参考债券（次(cì)级(jí)债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗1债券文件中的排名条款和(hé)担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人(rén)。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔(péi)，索赔(péi)的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定在这(zhè)个(gè)地区(qū)是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生品(pǐn)合约中定(dìng)义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在(zài)本(běn)周二提交给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元(yuán)的(de)损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗从去年(nián)10月开(kāi)始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍(réng)将独立(lì)运营(yíng)。

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