本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统suàn)比较低(dī)的那一(yī)档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(ch安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域(yù)的(de)数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没(méi)什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工(gōng)程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关(guān)场景提供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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