此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业(yè)存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减抓蚯蚓真的能赚钱吗少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构(gòu)上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上(shàng)月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题抓蚯蚓真的能赚钱吗(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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