5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

　　七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数rong>1

　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌越(yuè)买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等(děng)新业(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数yè)务成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且保持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票(piào)额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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