“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年的(de)低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意liàng)博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足。

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