分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币(bì)市(shì)场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米)业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的(de)流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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