近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记(jì)者注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正式(shì)进入降价通道(dào)，5月17日，河北部分钢(gāng)厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而后山(shān)东主(zhǔ)流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下(xià)跌是宏观(guān)、产(chǎn)业(yè)等多因(yīn)素共(gòng)同作用的结果(guǒ)。首先，宏观(guān)层面，3月(yuè)上(shàng)旬美国(guó)硅谷银(yín)行暴雷，多数大宗商(shāng)品价格下跌，同时国内宏(hóng)观(guān)强(qiáng)预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵(jiào)后，市场(chǎng)对今(jīn)年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系(xì)商品交易需求利多(duō)的信(xìn)心(xīn)不(bù)足。其次(cì)，产业层面，今年煤焦最大产业利(lì)空(kōng)来(lái)自(zì)焦煤的进口(kǒu)，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月(yuè)进一步(bù)改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄煤(méi)3月份的进(jìn)口量也(yě)出现(xiàn)较大(dà)增长。根据海关总署统计，今年3月我国共电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗计进口炼焦烟煤(méi)96电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗4.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦(jiāo)煤(méi)总供应的17.5％，去年(nián)同期(qī)仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几(jǐ)乎(hū)是(shì)近10年来的最高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦(jiāo)煤的大量释放削弱(ruò)了国内煤企(qǐ)的议价(jià)能力(lì)，焦炭(tàn)成本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)下行。最后，4月以来，在(zài)铁水(shuǐ)产量不断走高的同时，黑色终端需求表现一般，国家统计局公布的(de)房屋新开(kāi)工(gōng)、施工面积(jī)同比大(dà)幅回落，继而引发了市场对(duì)煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本(běn)端、需(xū)求端均有(yǒu)明(míng)显利空驱(qū)动，叠加宏观支撑不足(zú)，多(duō)因素共振带(dài)动焦炭期货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此轮(lún)下跌，并不是自身(shēn)的(de)供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤(méi)因国内(nèi)产量稳增和进口量(liàng)大增，供需关(guān)系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行(xíng)。其(qí)间(jiān)，受内蒙古地区(qū)煤(méi)矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速(sù)回落。另(lìng)外，下游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力(lì)向原材料端传导(dǎo)。因(yīn)此，在失去成本支撑、下游施压的双重(zhòng)作用下(xià)，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士(shì)处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先出现触底反(fǎn)弹(dàn)，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求增加(jiā)对(duì)现货市场信(xìn)心有(yǒu)所(suǒ)提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意(yì)愿，但(dàn)短期全(quán)面(miàn)提涨并成(chéng)功落地的概率较(jiào)小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈利(lì)接近(jìn)140元，而下游钢材(cái)需求并未出(chū)现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能(néng)否提涨(zhǎng)成功？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化(huà)利润会因为(wèi)地区、设备区别而(ér)存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副(fù)产品较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对降价的承受能力偏低，也(yě)因此率先开始提涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或需电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下(xià)半月以来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓，个别地区(qū)钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产量尚保持(chí)在偏(piān)高(gāo)水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤(méi)库(kù)存以及焦企端焦炭(tàn)库存均处(chù)于往年(nián)同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于(yú)较(jiào)低水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适(shì)当的减量，以缓(huǎn)解自(zì)身高库(kù)存的压力。基(jī)于此种库(kù)存(cún)格(gé)局(jú)，煤焦的议价主动权仍掌握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货提(tí)涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近期(qī)由于(yú)国(guó)内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收(shōu)缩趋(qū)势，不过焦企也处于主动(dòng)限产状态，焦煤供需矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善(shàn)，但钢(gāng)联公布(bù)的(de)铁水日产量依然维持(chí)接(jiē)近240万吨的水平，在终端(duān)需(xū)求表现一般的(de)背景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全(quán)年焦煤供(gōng)需格(gé)局大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三(sān)季(jì)度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新定价后(hòu)，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货价格因蒙煤(méi)减量而有所企(qǐ)稳，但期货市(shì)场氛围仍难(nán)言(yán)乐观，导致(zhì)期货和(hé)现货短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大(dà)于板块内其他品种，估值相对(duì)偏(piān)低，这也使得继续杀(shā)估值(zhí)的驱动明(míng)显减弱，而估值(zhí)修(xiū)复配合近期(qī)焦(jiāo)煤(méi)进口减量(liàng)、钢(gāng)厂(chǎng)复(fù)产(chǎn)等(děng)消息，刺激(jī)煤(méi)焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目(mù)前钢材需求(qiú)依(yī)然(rán)乏力，钢(gāng)厂复产将(jiāng)会再次(cì)加(jiā)重(zhòng)其供需压力，需求负反(fǎn)馈(kuì)仍将会向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价(jià)格(gé)形成压(yā)力(lì)。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变(biàn)化较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍(réng)将以(yǐ)底部区间(jiān)振荡(dàng)走势为主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期(qī)未(wèi)变，在估(gū)值回升后仍将是(shì)板(bǎn)块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤(méi)供应宽松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带来成本端压力；二是(shì)终端(duān)需求存(cún)疑(yí)，负反馈风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)未化解；三是海外衰退预(yù)期(qī)如(rú)何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事(shì)件(jiàn)，且4月地产数据(jù)表现(xiàn)依然一般，负反馈以及(jí)粗钢平控都是压低(dī)铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难涨。

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