近日(rì)，有(yǒu)焦(jiāo)化企(qǐ)业(yè)发告知函称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对(duì)于(yú)钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的行为暂不(bù)接(jiē)受。

　　记(jì)者注意到，从(cóng)今(jīn)年4月1日起(qǐ)，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦(jiāo)炭第(dì)8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后(hòu)山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两(liǎng)个月(yuè)来，焦炭期货(huò)的下跌是(shì)宏观(guān)、产(chǎn)业等多(duō)因素共同作用的结(jié)果。首先，宏观(guān)层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多(duō)数大宗商品(pǐn)价格下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在(zài)经过1—2月(yuè)的反复(fù)发(fā)酵(jiào)后，市(shì)场对今(jīn)年的(de)定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色(sè)系商品交易需求利多的(de)信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业(yè)利(lì)空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步(bù)改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出(chū)现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据海关(guān)总署统计(jì)，今(jīn)年3月(yuè)我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(j1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ìn)口量(liàng)也几乎是近10年(nián)来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量释放削弱了(le)国内(nèi)煤企的(de)议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌，驱(qū)动焦炭期(qī)货下行。最后(hòu)，4月以来，在(zài)铁水产量(liàng)不断走高(gāo)的同时(shí)，黑(hēi)色终端需求表现一般(bān)，国(guó)家统计局公布的房屋新开(kāi)工(gōng)、施工面积同比(bǐ)大幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端、需求端1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面均有明显利空驱(qū)动，叠(dié)加宏观支撑不足，多因素(sù)共振带动(dòng)焦炭期货主力合约持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供(gōng)需(xū)矛盾驱(qū)动，而(ér)是(shì)受焦煤(méi)的拖累。焦(jiāo)煤因国内产(chǎn)量(liàng)稳(wěn)增(zēng)和(hé)进口量大增(zēng)，供需(xū)关(guān)系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自(zì)年初就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤(méi)矿事(shì)故影响(xiǎng)，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回落(luò)。另外，下(xià)游钢材需(xū)求(qiú)表现不(bù)及(jí)预期，钢价(jià)承压回调致(zhì)使钢(gāng)厂(chǎng)利润(rùn)收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力(lì)向原(yuán)材料端(duān)传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士(shì)处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出(chū)升(shēng)水现货空间，买现(xiàn)卖期套利需求增加对现货(huò)市场(chǎng)信心有所(suǒ)提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率(lǜ)较(jiào)小，主(zhǔ)要原因是目前(qián)焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山(shān)西(xī)省焦企平(píng)均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游钢材需(xū)求并未出(chū)现明显好(hǎo)转(zhuǎn)，钢厂整(zhěng)体盈利情(qíng)况(kuàng)一般，对(duì)焦炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产成本和焦化利(lì)润会因为地(dì)区、设(shè)备区(qū)别而存在(zài)很大差异。相对而言，内(nèi)蒙古非(fēi)主流焦化企业的副产品较少，整体产线的经(jīng)济性一(yī)般，对降价的(de)承受能力偏低(dī)，也因(yīn)此率先开(kāi)始(shǐ)提涨，不过对整体市场影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也认(rèn)为，在焦(jiāo)企未(wèi)出现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)的情况下(xià)，焦价提涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以来(lái)钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区(qū)钢厂(chǎng)计(jì)划(huà)复(fù)产，日均(jūn)铁水产(chǎn)量尚保持(chí)在偏高(gāo)水平，这意味着煤(méi)焦刚性(xìng)需(xū)求较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采取低原料库存策略(lüè)，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处(chù)于往年(nián)同期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低(dī)水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓解自(zì)身高(gāo)库存的压力。基于(yú)此种(zhǒng)库存格局，煤(méi)焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积(jī)极(jí)性较低，导致(zhì)焦煤供(gōng)应短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本(běn)面边际改善(shàn)，但钢联公布的(de)铁水日产量依(yī)然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现(xiàn)一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期(qī)来(lái)看，考虑粗钢平控要求，今年全(quán)年(nián)焦煤供需格局大概率仍(réng)将明显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产成本(běn)较低，三季度(dù)蒙(méng)煤中(zhōng)长协重新定价后，预(yù)计进口量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤(méi)现货价格(gé)因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围(wéi)仍(réng)难言乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期煤(méi)焦跌幅明显大于板块内其他品(pǐn)种，估值相对偏低(dī)，这也使得继(jì)续(xù)杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近期(qī)焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格(gé)出现反弹，但考虑到(dào)目前钢材需求依然(rán)乏(fá)力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重其供需(xū)压(yā)力，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料端(duān)传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈，预计(jì)仍将以(yǐ)底部区(qū)间(jiān)振荡走势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供(gōng)需趋于宽松的(de)预期(qī)未变，在估值回(huí)升后仍(réng)将是板块内空配(pèi)最佳(jiā)品种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦(jiāo)煤(méi)供应宽松，并(bìng)给焦(jiāo)炭(tàn)带来成本端压力；二是终端(duān)需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是海(hǎi)外衰退预期如(rú)何演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数据表(biǎo)现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都是压(yā)低铁水(shuǐ)产量的可能因(yīn)素(sù)，因此煤(méi)焦即便出现超跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)也是易跌(diē)难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面