北交所(suǒ)开市至今一年半，公募(mù)基(jī)金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐不断推进，除(chú)了推出(chū)北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构(gòu)及人(rén)士表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金(jīn)等专(zhuān)业投资者积极挖(wā)掘北(běi)交所投资机遇，投(tóu)向(xiàng)北交(jiāo)所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军和科技(jì)、制(zhì)造等行业(yè)，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募(mù)资金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可投北交所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以来累(lèi)计有申(shēn)万(wàn)菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值(zhí)18个月(yuè)等十(shí)多(duō)只次新基金公告可投资(zī)于北(běi)京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀(què)基(jī)金等多家基(jī)金公司也(yě)发布公告称，北交所上市股票(piào)是国内依(yī)法发行上市的股票，属于基(jī)金法(fǎ)规定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守(shǒu)基金合(hé)同(tóng)所规定的投资目(mù)标、投(tóu)资策略、投资(zī)范围(wéi)、资产配置比例(lì)、风险(xiǎn)收益(yì)特(tè)征和(hé)相关(guān)风险控制指标(biāo)等(děng)前(qián)提下，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与(yǔ)北交所股票(piào)的投资(zī)。旗(qí)下新增(zēng)基金如果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金(jīn)相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之所以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构(gòu)敏锐地(dì)发(fā)现了北(běi)交所相关股票潜在的投(tóu)资机(jī)会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公(gōng)募参与北交(jiāo)所(suǒ)意愿(yuàn)在(zài)持续(xù)增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体(tǐ)规模(mó)较小(xiǎo)，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块(kuài)的(de)成交变(biàn)得(dé)更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现(xiàn)也使得越(yuè)来(lái)越多投资者关注(zhù)到北交所，自(zì)然也引来更(gèng)多资金的(de)关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北(běi)交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的(de)景气度(dù)。而(ér)近(jìn)期北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场出(chū)现积极信号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金(jīn)产品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司(sī)前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)名单(dān)中；北交所较大规模(mó)公司(sī)去年业(yè)绩涨(zhǎng)势(shì)良好，今(jīn)年一季度(dù)盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北(běi)交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市场(chǎng)的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)，在(zài)投(tóu)资比例(lì)、策略上也存(cún)在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，结合北交所的战略(lüè)定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产业(yè)链的(de)研(yán)究，挖(wā)掘市场(chǎng)前景大(dà)、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板上一(yī)些成长赛道的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北交所中进行(xíng)映射(shè)，选择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏低(dī)的公(gōng)司(sī)进行投资(zī)。在组合配置上(shàng)，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关基金也会积(jī)极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目(mù)前有一只北交所主题(tí)基(jī)金，未(wèi)来一(yī)方(fāng)面会(huì)根(gēn)据(jù)市场(chǎng)情况，择机发行更(gèng)多以北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票为(wèi)主要投资范围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方面，不排除将存(cún)量基(jī)金产品(pǐn)的(de)投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市场公(gōng)募(mù)基(jī)金持有(yǒu)北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来，公(gōng)募投资北交所总市(shì)值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与新能源行业相(xiāng)关的个(gè)股(gǔ)市值占比较高(gāo)，而(ér)去年下半年新能源行业(yè)整体回调幅(fú)度较大，带(dài中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)动投(tóu)资(zī)北(běi)交所市值(zhí)有(yǒu)所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年年初看(kàn)，北(běi)证50指数一(yī)度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投(tóu)资(zī)价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类(lèi)似于一级半的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一(yī)级市(shì)场（股权投中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥资）更加成熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多(duō)数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资标的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的角度来(lái)说，这也意味(wèi)着更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们(men)认为北交所(suǒ)具(jù)备(bèi)良(liáng)好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确(què)的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其(qí)所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强(qiáng)度(dù)上(shàng)、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上市公(gōng)司，而且由于(yú)市值较小，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视(shì)角看，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上市企业(yè)的投资价值不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上(shàng)修复(fù)的空(kōng)间，当前配置的(de)性价比较(jiào)高，胜率和(hé)赔(péi)率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交(jiāo)所整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性的(de)成长(zhǎng)股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投(tóu)资者可重点(diǎn)关注(zhù)具(jù)有高(gāo)成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科(kē)技(jì)和制造(zào)两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关(guān)投研人士(shì)也称(chēng)，北交所有一(yī)大批优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的(de)东风和企(qǐ)业自(zì)身的努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企(qǐ)业(yè)成长(zhǎng)成为大(dà)型(xíng)企业，这个成长的过程(chéng)会给投(tóu)资者(zhě)带来丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看(kàn)好电力(lì)设备、机械设(shè)备、医(yī)药(yào)生物等三个(gè)领域。”

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