如(rú)果要(yào)论二季度迄今，全(quán)球股票(piào)市场(chǎng)中最为(wèi)靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么显(xiǎn)然非日本(běn)股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指(zhǐ)数(shù)进一(yī)步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证(zhèng)指数已经率先创下了(le)1990年8月3日(rì)以(yǐ)来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以显示出(chū)日(rì)股今年以来的强势：东证指数年(nián)内(nèi)已(yǐ)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标普(pǔ)500指数约(yuē)9％的(de)涨幅(fú)。截(jié)止本周三，追踪(zōng)日(rì)本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪标(biāo)普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期缩短(duǎn)到(dào)二(èr)季度(dù)迄今的(de)短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全(quán)球？对于许(xǔ)多国际市场的(de)投资者而(ér)言(yán)，近来(lái)提到日股的优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮(fú)现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市场表现出的强烈投资意(yì)愿。正是(shì)巴菲特进(jìn)一(yī)步增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业(yè)内人(rén)士开始(shǐ)注(zhù)意(yì)到(dào)这一全球第三大(dà)经(jīng)济体的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆(bào)发背后的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只(zhǐ)是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团(tuán)队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴(bā)菲特的出(chū)现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会(huì)）其(qí)实也(yě)正是(shì)其他人眼下正在看到的，人(rén)们对日(rì)股的前景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素(sù)在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据东京证券(quàn)交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者(zhě)目前已经连(lián)续(xù)第六(liù)周(zhōu)成(chéng)为了(le)日(rì)本股票的净买家。在此期间，外国投资者(zhě)大举涌入(rù)了(le)日股股票(piào)和期货市(shì)场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的(de)资金流入之一(yī)。

　　根据交易所的数(shù)据(jù)，在截至5月(yuè)12日的最近一周内，海外交(jiāo)易(yì)者又净(jìng)买入(rù)了(le)价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自(zì)2012年“安倍经济学(xué)”时代初(chū)期以来，他(tā)就从未见过(guò)外国投(tóu)资者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外(wài)投资者(zhě)似乎看到(dào)了日本(běn)股市作为避险地(dì)的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期(qī)低迷印象正在(zài)减弱，持(chí)续稳(wěn)定在1美元(yuán)兑换130日元的日元(yuán)汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本(běn)五(wǔ)大商社的增持，也令不少海外投资者(zhě)对投(tóu)资日本产(chǎn)生(shēng)了更多的(de)兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到(dào)了越(yuè)来(lái)越多(duō)平时不(bù)太关(guān)注(zhù)日本市场的海(hǎi)外投(tóu)资者的咨询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本股市的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调(diào)查其中的(de)原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓买入又(yòu)进一步(bù)促使股市上涨，形成了(le)目前的(de)良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内(nèi)华尔街资(zī)本也(yě)已相继(jì)造访日本。这些海外资金有意复制(zhì)巴菲特(tè)的策略，通过低成本日元融资押(yā)注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商社上的加大投资(zī)，也存在着在国(guó)际市(shì)场上分(fēn)散投资对(duì)象(xiàng)的想法。虽(suī)然(rán)巴菲(fēi)特相(xiāng)信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集中(zhōng)会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本(běn)股市(shì)的回报率是在波动性远(yuǎn)低于美国科技股的(de)情(qíng)况下实现(xiàn)的。这意味(wèi)着日本(běn)股市对美国(guó)投资者来说应(yīng)该颇有吸引(yǐn)力(lì)。对美(měi)国债务上(shàng)限的担忧可能也刺(cì)激了一些“末日(rì)准备(bèi)者”涌入日(rì)本股(gǔ)市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份(fèn)报一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27告中也表(biǎo)示，“外资的(de)回归是日本股市复苏的重要标志(zhì)。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当然，在(zài)海外投资者今年对日(rì)本产生兴趣(qù)之前，他们此前在这片(piàn)“失(shī)落地带”曾经历(lì)过(guò)长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和(hé)令人(rén)失(shī)望的低回报。那么这(zhè)一次(cì)，即便有着避险(xiǎn)和(hé)多元化分散投(tóu)资的需求，他们又为何铁了心(xīn)一定要来日(rì)本市场(chǎng)？日本市场(chǎng)的吸引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便(biàn)不得不(bù)提(tí)日本(běn)市场眼下正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕(tuì)变”了(le)！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于治理标准的提高(gāo)，以及企业部(bù)门推(tuī)动向(xiàng)股东返还现金。日本(běn)多年的(de)公司治理改革(gé)已开始见(jiàn)效，这项改革最初由已故(gù)前首相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日本(běn)企业(yè)的派息(xī)已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日本(běn)企业宣布的(de)回(huí)购规模已(yǐ)飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日(rì)本公司资产负债表上(shàng)有净现金，而美国(guó)的这一比例只有(yǒu)20％多一点；东证指数成分股公司(sī)中(zhōng)约有54％的(de)公司股价低于每股账面价值(zhí)，而标(biāo)普(pǔ)500指数成分股中这一比例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率(lǜ)等估值指标(biāo)来看，这(zhè)就为日本股市提供了(le)更坚(jiān)实的底部和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了(le)改(gǎi)变股价跌破(pò)每股净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市(shì)企业在意(yì)识到资本成本(běn)的前提下推(tuī)进经(jīng)营并公(gōng)布改(gǎi)善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力(lì)争(zhēng)“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和股票回(huí)购，股价(jià)随后大涨近4成。清水建设株式(shì)会(huì)社4月下旬(xún)也宣布了(le)上(shàng)限200亿日元(yuán)的股(gǔ)票回购(gòu)和积极压缩政策(cè)性持股的方针，该公司股价(jià)随后上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软(ruǎ一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27n)银、丰田汽车、三菱商事在内的(de)日(rì)本龙头企业在近期(qī)公(gōng)布财(cái)报时，也均宣(xuān)布了新(xīn)的股票回购计划。不(bù)少分析师预计(jì)，到(dào)今(jīn)年5月(yuè)底，各日(rì)本上市公司的回(huí)购(gòu)规模将进一步创下(xià)新(xīn)纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起(qǐ)许多海外投资者的共鸣(míng)，他(tā)们(men)开始看到(dào)这方面的有利(lì)证据。在交易所这些变化的推动下，许多公(gōng)司正(zhèng)在(zài)回购股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令(lìng)人(rén)困惑的交叉(chā)持股(gǔ)，并在定期公开(kāi)会议之(zhī)前(qián)与股东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的(de)鼓励意(yì)味着“过去两年(nián)在(zài)这方面(miàn)发生(shēng)的事(shì)情(qíng)比过(guò)去30年还(hái)要多”，这是股市充满活力表现的最(zuì)大单一(yī)原(yuán)因。他(tā)们对(duì)提(tí)高股本回(huí)报(bào)率有着坚定的(de)态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最(zuì)后，日本(běn)央行(xíng)目前依然宽(kuān)松的货币(bì)政策和(hé)日(rì)本相对稳健(jiàn)的经济基本面(miàn)，显然也对日股的(de)表(biǎo)现(xiàn)构(gòu)成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上(shàng)月已走(zǒu)马上(shàng)任，但日本央行暂时仍未改变(biàn)其大规模的货币宽松路线。即便(biàn)日本通货膨(péng)胀率超(chāo)过了央(yāng)行2％的目标(biāo)，但植田和男(nán)依(yī)然强调，“还(hái)不能放(fàng)心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年还在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫在物(wù)价与(yǔ)经济稳定(dìng)之(zhī)间作出艰难抉(jué)择(zé)。继(jì)续宽松的日本(běn)央行眼下依然处(chù)于能让海外投(tóu)资(zī)者放(fàng)心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布的数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年前三个月(yuè)日(rì)本国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三(sān)个季度以来新高。

　　日本(běn)国(guó)家旅游局(jú)表示，受益于(yú)中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制(zhì)，4月商(shāng)务和休闲外国(guó)游客(kè)人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指出(chū)，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和(hé)日本央行持(chí)续宽松等(děng)积极(jí)因(yīn)素，日本这(zhè)个世界第三大经济体的前景十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，从经济合作(zuò)与发展组织的(de)经济(jì)前景指数来看，日本目前是(shì)七国集团中(zhōng)唯一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽(qì)车行业预(yù)计(jì)利(lì)润将增(zēng)长。以内需为导向的企业正受益(yì)于入境(jìng)游增长(zhǎng)的前景，而(ér)大型银行也获得了丰厚的收益。预计日本(běn)股(gǔ)市到今年年(nián)底将进一(yī)步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市今(jīn)年的涨势(shì)或将延续下去，因(yīn)盈利增长、股(gǔ)票回购和估值仍处于低位吸引(yǐn)了买(mǎi)家，巴菲特(tè)的认(rèn)可(kě)、公司治(zhì)理(lǐ)的改(gǎi)善均提振了市场，而(ér)企业财报(bào)的(de)不俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27