钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以(yǐ)来(lái)，萦绕在(zài)键盘(pán)生产(chǎn)商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资(zī)成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期天差地(dì)别(bié)等(děng)“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量(liàng)密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度(dù)大(dà)大(dà)落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电(diàn)子科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公(gōng)告(gào)披露(lù)后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成(chéng)的(de)。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产(chǎn)能(néng)远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台(tái)式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项(xiàng)目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)马斯克会加入中国国籍吗，足见其在投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池(chí)全供(gōng)应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司(sī)营收将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数和(hé)性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订(dìng)项目(mù)合(hé)作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池(chí)落地的产能(néng)中可(kě)以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下(xià)作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设(shè)成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已(yǐ)经和(hé)钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的(de)成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右(yòu)及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降或(huò)也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)再融资(zī)，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募(mù)投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设(shè)期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达(dá)产年(nián)实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的(de)预(yù)期(qī)相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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