财(cái)联(lián)社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到(dào安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和(hé)分红水平(píng)等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例(lì)持续(xù)回(huí)落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过(guò)多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞(jìng)争(zhēn安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统g)，长(zhǎng)期保险的预(yù)定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负(fù)债成本、低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下(xià)调演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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