今年(nián)A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引导电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行情。

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