本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金加(jiā)速布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二(èr)批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年(nián)12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依然(rán)是市(shì)场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表(biǎo)现差异(yì)较大(dà)。除了继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业(yè)而言(yán)是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他们发(fā)现很(hěn)多北(běi)交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续(xù)了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手体系修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可能得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手性较(jiào)大。

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