今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药(yà把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁o)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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