本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金(jīn)的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐(zhú)步(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？bù)改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展的(de)依然是市(shì)场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提(tí)升(shēng)流动性(xì拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？ng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所(suǒ)公(gōng)司(sī)目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专精(jīng)特(tè)新特性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的(de)持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政(zhèng)策利(lì)好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这个市场是加大(dà)了(le)呵(hē)护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？公(gōng)司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他们(men)增(zēng)加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数(shù)量还不够多(duō)，市(shì)场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部(bù)分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低估标(biāo)的，未(wèi)来(lái)随(suí)着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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