北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达(弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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