AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的(兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季(jì)度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到(dào)了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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