今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列指数(shù)有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企(q重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思ǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值(zhí)层(céng)面(miàn)的(de)各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业(yè)，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ET重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思F所跟踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据(重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思jù)显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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