中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算 title="image1">

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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