本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供(g悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压(yā)力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)以中高端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同(tóng)行(xíng)业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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