中国金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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