中国(guó)金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pap>

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实(shí)在在gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行(xíng)业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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