财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入(rù)清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳siki老师是哪个大学的？ong>。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，siki老师是哪个大学的？同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。