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10克是几两

10克是几两 这家国产半导体产业链公司,第二大客户竟是可口可乐?

  近日,2022年营业收入(rù)303.11亿(yì)元(yuán)且净利润(rùn)67.96亿(yì)元的兴发集团,其旗下(xià)子公(gōng)司兴福电子公(gōng)布科创板(bǎn)IPO申报稿。

  兴福电子(zi)的主要产(chǎn)品是磷(lín)酸、硫酸等,其(qí)电子级磷(lín)酸产品是半(bàn)导体加工过程中的关键材料,公(gōng)司客户包括长(zhǎng)江存(cún)储、华虹(hóng)集团、中芯国际等,也获得大基金二期入(rù)股。

  不(bù)过有(yǒu)意(yì)思的是,兴福电(diàn)子第二大(dà)客户竟然是(shì)可(kě)口可乐,这也无意间(jiān)透露了一个冷知识——可口可(kě)乐生产过(guò)程中使(shǐ)用(yòng)的(de)磷(lín)酸,原来不只是常规的食品级(jí)磷酸,还用到了(le)更(gèng)高(gāo)纯(chún)度的电(diàn)子级(jí)磷酸。

  另外,兴(xīng)福电子间接控股(gǔ)股东10克是几两(dōng)还与第二(èr)大股东有可复活的对赌协议。且其(qí)中一条比较少(shǎo)见,即在(zài)兴福电子正式申(shēn)报IPO后的(de)18个月内仍未实现合(hé)格IPO的。

  合(hé)格IPO是指哪个?

  兴福电(diàn)子主要从事(shì)从事湿电子化学品业务,公司产(chǎn)品包括(kuò)磷酸(suān)、硫酸等。公(gōng)司磷酸产品按(àn)照纯度等级(jí)分为电子级磷酸、食品级磷酸(suān),电子级磷酸可分为IC级磷酸(suān)和面板级磷酸。各磷酸产品的纯(chún)度等级(jí)由高(gāo)到低分别为:IC级磷酸>面(miàn)板级磷(lín)酸>食(shí)品级磷酸。

  申(shēn)报稿显(xiǎn)示,兴福电子(zi)在生产电(diàn)子级磷(lín10克是几两)酸、电子级硫酸的同时会(huì)产(chǎn)生部分食(shí)品级(jí)磷(lín)酸、工业级硫酸等产品(pǐn)。其中(zhōng)2022年食品级磷酸的(de)主营业务收入为1929.29万元。

  这(zhè)家国(guó)产半导(dǎo)体产业链公(gōng)司,第二大客户竟是可口可(kě)乐?

  主(zhǔ)营业务收入(rù)摘要,数据来源:申报稿(gǎo)

  这(zhè)里有个点(diǎn)值得一看(kàn),兴福电子2022年第(dì)二大(dà)客户(hù)为可(kě)口可乐,金额为6924.1万元,申报稿显(xiǎn)示的主要销(xiāo)售内容为磷酸产(chǎn)品。这个销售金额比兴福电子当年(nián)食品级磷酸的主(zhǔ)营业务收入多出了4994.81万元。原因是,兴福电子电子级磷酸产品除销售给集成(chéng)电路行业、显示面板行业客(kè)户外,还(hái)销(xiāo)售给可口可乐公司、化工品(pǐn)贸易商等其他行业客(kè)户。由(yóu)于(yú)可口可乐公(gōng)司(sī)对磷酸(suān)产品的品质要求高于一(yī)般的食品级磷酸,公司销售给可口(kǒu)可乐(lè)公司的磷酸产品等级实(shí)际(jì)为(wèi)符合食品级要求的(de)面板级磷酸。

  申(shēn)报稿(gǎo)显示(shì),兴(xīng)福电子2020年至(zhì)2022年(下称(chēng)“报告期”)的营业收入(rù)分别为(wèi)2.55亿元、5.3亿(yì)元、7.92亿元,归母净利(lì)润分(fēn)别(bié)为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

  这里有三个看点。一是,兴(xīng)福电子2022年12月进行过前期会(huì)计(jì)差错更正及追溯(sù)调整,比如兴福电子原报(bào)表2020年净利润为-744.2万元(yuán),调整后为-2167.05万元,变动不小(xiǎo)。

  第二个(gè)点(diǎn)为,兴(xīng)福电子2022年非经(jīng)常性损(sǔn)益为4528.14万元。某会计(jì)师(shī)事务所合伙人(rén)对记者表示,非经常(cháng)性损益是指公司发生的与经营业(yè)务无直接关系,或是虽(suī)与经(jīng)营(yíng)业务相关,但由于其(qí)性质、金额(é)或发(fā)生频(pín)率,影(yǐng)响了真实、公允地(dì)反(fǎn)映(yìng)公司(sī)正常盈利能力的各项收入、支出。

  扣除非经(jīng)常性损益后,兴福电(diàn)子2022年归母净(jìng)利(lì)润由(yóu)1.91亿元降至1.46亿元(yuán)。

  这家国产半导(dǎo)体产(chǎn)业链公司,第二大客户(hù)竟是可口可乐?

  调整摘(zhāi)要,数(shù)据来源(yuán):申报稿

  第(dì)三个点为(wèi),兴福电(diàn)子2020年至2022年业绩(jì)增(zēng)长与主(zhǔ)营业务毛利(lì)率(lǜ)提升有关(guān),分(fēn)别为9.23%、28.31%和(hé)35.46%。其中兴福电子2021年和2022年的有关毛(máo)利(lì)率,已经超(chāo)过申(shēn)报(bào)稿列举的同行业(yè)可比公(gōng)司平均水平。对此,兴福电子在(zài)申报(bào)稿中表示,2021年以来公司陆续实现众多集成电路客户(hù)的产品认证及(jí)批量(liàng)供货(huò),毛利率水平(píng)较(jiào)高的集成电(diàn)路用湿(shī)电(diàn)子(zi)化学品销售收入(rù)占比持(chí)续(xù)提升,且公司根据部分(fēn)产品(pǐn)原材料价(jià)格(gé)上涨情况适时调高了产(chǎn)品销(xiāo)售价格,使得(dé)2021年和2022年毛(máo)利率维持在较高水平。

  那(nà)么(me),在此(cǐ)情况下(xià),兴福电子未来(lái)毛利(lì)率还有多少上(shàng)升空间?如果不(bù)靠涨价,兴福电子未来(lái)是否还(hái)能持续提高业绩?

  从股权(quán)结构(gòu)来看,兴福电(diàn)子控股股东为(wèi)上(shàng)市公司兴发集团,其直接持有兴福电子 55.29%的股份。兴福电子的间接(jiē)控股(gǔ)股东(dōng)为(wèi)宜昌兴发。

  兴(xīng)福电子(zi)第二大股东为(wèi)国家集(jí)成电路基金二期,持股比例为9.62%。需(xū)要指出的是(shì),兴(xīng)福(fú)电(diàn)子(zi)间接控股股东宜昌兴发与国家集成(chéng)电(diàn)路基金二期之间(jiān)存在对赌协议。虽然随(suí)着兴福电(diàn)子(zi)IPO,相(xiāng)关协(xié)议已(yǐ)经终止(zhǐ),但回购(gòu)权和随售权存(cún)在可以“复活”的条件,且其中一(yī)条比(bǐ)较(jiào)少见,即“兴福电子(zi)正式(shì)申报IPO后(hòu)的18个月(yuè)内仍未实现合格IPO”。

  这(zhè)里有个疑惑,合格IPO是指通过上市委审议,还是指拿到(dào)证监会(huì)批文?

  如果是指通过上(shàng)市(shì)委审议,虽然申报IPO后的18个(gè)月内没(méi)有上会结果的企业比较(jiào)少,但不是没有(yǒu)例外。比如,截至2023年5月(yuè)10日,上交所科(kē)创(chuàng)板栏(lán)目显(xiǎn)示,处(chù)于正(zhèng)常(cháng)待审核阶段的合(hé)合信息(xī)和先正达,受理日期已(yǐ)经超(chāo)过(guò)18个(gè)月。

  如果是指拿(ná)到证监会批文,也有企业超过。比如,截至2023年(nián)5月10日,上交所(suǒ)科创(chuàng)板栏目显示,20家提交(jiāo)注册的企(qǐ)业中有2家受理日期已经过去18个月。

  那么,兴福电(diàn)子合(hé)格IPO是指哪(nǎ)个?如果18个月后,彼时兴福电子(zi)处于正常IPO流程中,又会演(yǎn)绎怎么样的(de)剧(jù)情?

  这(zhè)家国产(chǎn)半导体产业链公司,第二大客户竟是(shì)可口可乐?

  对赌协(xié)议摘要,数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán):申报稿

  另外,兴(xīng)福(fú)电子此次IPO拟(nǐ)募资(zī)15亿元(yuán),发行不(bù)超过1亿(yì)股,占(zhàn)发行后总股份的27.78%。以此计算(suàn),兴福电(diàn)子达到的目标估(gū)值为(wèi)54亿元(yuán)。值得一提的是,15家(jiā)战略投(tóu)资者2021年(nián)12月对兴福电子(zi)增(zēng)资时,公司(sī)的投(tóu)后估值为24.96亿元。考虑稀释作用后,15家战略(lüè)投资者的增值率为56.23%,增值了(le)4.32亿元。

  2023年第(dì)一(yī)季度业绩如何?

  兴(xīng)福电子重大经常(cháng)性关联(lián)采购主要系(xì)向(xiàng)关联方(fāng)采购黄磷、液体三氧化硫等原材料(liào)、电力等能源以(yǐ)及建筑(zhù)工(gōng)程服务。2020年至(zhì)2022年,兴(xīng)福(fú)电子的重大经常性(xìng)关联(lián)采购金额(不含建筑工程服(fú)务采购)分(fēn)别为1.22亿(yì)元、2.06亿元和1.95亿元,占营业成本的比重(zhòng)分(fēn)别为51.74%、53.44%和28.71%,绝大多数是向(xiàng)间(jiān)接控股股东宜(yí)昌兴发的(de)下属公司采(cǎi)购(gòu)。

  细项来看,兴福电子(zi)部分主要原材料(liào)的关联采购占比较(jiào)高。比如(rú),报(bào)告(gào)期内,公司普通黄磷关(guān)联采购金(jīn)额占(zhàn)同类产(chǎn)品采购总额(é)的比例(lì)分别为(wèi)100.00%、91.79%和48.93%;报告期内液体(tǐ)三(sān)氧(yǎng)化硫关联采购金(jīn)额占同类产品采(cǎi)购(gòu)总(zǒng)额(é)的比例均为 100.00%。

  另外申报稿(gǎo)显示(shì),在主(zhǔ)营业务方面,兴福电子是控股股东兴发集(jí)团合并报表(biǎo)范围内(nèi)唯(wéi)一(yī)从事湿电子(zi)化学(xué)品相(xiāng)关业务的(de)主体,与(yǔ)兴发集团及其(qí)控制的其他公司主营业务及(jí)应用领域不同。

  虽然兴福电子没有在申(shēn)报稿中对2023年第一季(jì)度业绩进行(xíng)预(yù)测,但(dàn)兴发集团2023年第一季(jì)度(dù)的业绩并不(bù)好。

  兴发集(jí)团2023年第一(yī)季度营业收入为65.71亿(yì)元,同比下降(jiàng)23.37%。兴发集团归母净(jìng)利润为(wèi)4.49亿元,同(tóng)比下(xià)降(jiàng)73.87%。对(duì)此,兴(xīng)发集(jí)团在公告中表示,归母净利润(rùn)较上年同期大幅降(jiàng)低,主要是(shì)受市场供需变(biàn)化影响,自2022年下半年以来,草甘膦、有(yǒu)机硅DMC等周期(qī)性产(chǎn)品市场(chǎng)价格(gé)持续下跌,在今(jīn)年一季度跌幅扩(kuò)大,至一季(jì)度末,草甘膦价(jià)格已跌(diē)至行业成本线附近,有机(jī)硅DMC已跌破行(xíng)业(yè)成(chéng)本(běn)线(xiàn)。在价格下跌过程中,公(gōng)司上(shàng)述产品(pǐn)产销量同比均出(chū)现(xiàn)大幅下滑。

  兴发集团也在公告中谈及湿电(diàn)子化学品,即(jí)公司(sī)湿(shī)电子(zi)化学品、特种化学(xué)品、10克是几两食品添(tiān)加剂等(děng)成长性产(chǎn)品市(shì)场需求(qiú)总体良好,盈利能力保持(chí)稳定。

  但是兴发(fā)集(jí)团另(lìng)一则公告显示,湿(shī)电子化(huà)学品2023年第一季度平均(jūn)售(shòu)价为(wèi)8250.4元(yuán)/吨,相(xiāng)较2022年第一季(jì)度的9873.34元/吨下降(jiàng)了16.44%。

  由于兴发(fā)集团2022年(nián)第一(yī)季度统计口径不太一样,销量(liàng)数据不太好找,所以(yǐ)不太好具体判断湿电子(zi)化(huà)学品相关(guān)收入的变化。

  那么,在(zài)平均售(shòu)价下降16.44%的情况(kuàng)下,兴福电子2023年第(dì)一(yī)季度(dù)的业绩具(jù)体(tǐ)表现如何(hé)?

  这家国(guó)产半导体产业链公司,第二大客户竟是可口(kǒu)可乐?

  平均售价摘(zhāi)要,数据来源:兴发集团公告(gào)

  违法违规(guī)方面,兴(xīng)福(fú)电子(zi)曾受到(dào)宜(yí)昌市猇亭区城市管理执法局的(de)行政处罚,处(chù)罚金额为28.16万(wàn)元。原因是(shì)兴福(fú)电子(zi)无证建(jiàn)设(shè)房(fáng)屋,总(zǒng)违法建(jiàn)筑面积为4,718.62平(píng)方米,总造价563.15万元。另外(wài),兴(xīng)福(fú)电子控股股东兴发集(jí)团的副总(zǒng)经(jīng)理赵勇于2023年4月被上交所予(yǔ)以监管警示的决定(dìng),原(yuán)因是赵(zhào)勇交易兴发集团(tuán)可转债构(gòu)成短线交易。

 

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