“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据(jù)与实(shí)际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口的俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口韧性可能主要来(lái)自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的(de)10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(gu俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口ān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的(de)三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据(jù)口径差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出(chū)口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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