财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件(jiàn)有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲(zhōu)地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖(mài)方银(yín)行(xíng)和做市(shì)商组(zǔ)成的委(wěi)员(yuán)会一(yī)致投票(piào)通过了(le)上(shàng)述(shù)决(jué)议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问(wèn)题的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级(jí)债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英(yīng)镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会(huì)首(shǒu)先(xiān)一(yī)致裁(cái)定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人(rén)是(shì)相较(jiào)于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思金融市场较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期的作(zuò)用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金(jīn)额通(tōng)常(cháng)等(děng)于(yú)参(cān)考资产的面值减去违约后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务相关的(de)CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元(yuán)，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未区分优(yōu)先(xiān)级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美(měi)元的(de)损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思产的(de)实际(jì)价(jià)值。

　　这份文件同样(yàng)显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出(chū)“不(bù)宜收购”的(de)决定(dìng)，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍(réng)将独(精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思dú)立(lì)运营(yíng)。

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