5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出(chū)年(nián)内收市新低。不(bù)过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多(duō)只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额增幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处(chù)于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互(hù)联网科技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份(fèn)额增(zēng)幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发(fā)港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年内份额增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达(dá)、富(fù)国基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联(lián)市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市场持(chí)续震荡下(xià)跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指(zhǐ)数在同日创下(xià)年内收(shōu)市新低；而整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒(héng)生科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核(hé)心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来(lái)的债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了大部分内地互(hù)联网以及新经济(jì)领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式(shì)出(chū)台了(le)制造(zào)设备管制措施，加大了市(shì)场对于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主要有(yǒu)基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后市场对于国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经济整体相较(jiào)一(yī)季度(dù)环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民(mín)币汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基(jī)本(běn)面及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预(yù)期中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变(biàn)化还是(shì)需(xū)要更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机(jī)会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科(kē)技只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了、创新药等(děng)细分(fēn)领域(yù)的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济体政策变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内(nèi)外流动性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股资金面或有机会(huì)得(dé)到改善，结合当前的低(dī)估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分板(bǎn只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了)块或(huò)许是值(zhí)得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及(jí)港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若(ruò)未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药(yào)以及消费(fèi)复苏或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰(jié)认为港股波动(dòng)性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了(le)中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药(yào)领域长期具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未(wèi)来(lái)肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行(xíng)业也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发(fā)展的确定性(xìng)增强，居(jū)民(mín)可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以机构和外(wài)资为主(zhǔ)导(dǎo)的(de)市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数(shù)据对港股资金面(miàn)会产生较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续承(chéng)压和(hé)较弱的(de)国际宏观(guān)环境背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是(shì)震(zhèn)荡行情(qíng)，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳定性且具(jù)备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先(xiān)重点关注运营商等(děng)高股息资产(chǎn)，而随着市(shì)场预期更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩(jì)差异很大(dà)，建议更多(duō)关注个股的性价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于历(lì)史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一(yī)波(bō)三(sān)折(zhé)趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态(tài)势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的(de)相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着经(jīng)济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期也(yě)会逐步上修(xiū)。而(ér)从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在(zài)节奏(zòu)上较难判断，但(dàn)往未来(lái)看是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺(shùn)周期受益于(yú)国内经(jīng)济复苏的(de)消费(fèi)、互联(lián)网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于(yú)其(qí)离(lí)岸市场特性(xìng)，海外(wài)投资人(rén)占(zhàn)比较(jiào)高，受国内及海外多重因素(sù)影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建议投资人可(kě)以逢(féng)低(dī)布局，更多可(kě)以采取基金定投(tóu)的方式投资于(yú)港(gǎng)股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了