5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)2016年是什么年，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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