券商(shāng)今年一(yī)季度业(yè)绩“妥了”，基于股(gǔ)市(shì)良好表现以及去年较低的基数(shù)，行业业绩全(quán)面爆(bào)发。券(quàn)商板块也(yě)在周五呈现(xiàn)集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或上市主体披露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上(shàng)市主体(tǐ)一季(jì)报悉数披(pī)露，券商(shāng)整体一季度表现较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季(jì)度归母(mǔ)净(jìng)利排名，新的十大分别(bié)是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计算(suàn)，中信证券一季(jì)度“月赚”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股(gǔ)市对券商一季报的优秀表现给予了正面(miàn)回应，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板块(kuài)指(zhǐ)数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中(zhōng)国银河盘(pán)一(yī)度涨停，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易日(rì)收阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家(jiā)上(shàng)市券商或上(shàng)市主(zhǔ)体(tǐ)中，50家(jiā)归母净利同比增速为(wèi)正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母净利(lì)增(zēng)速超(chāo)过10倍的有(yǒu)2家券商及1家(jiā)上市(shì)主体，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公司(sī)国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有(yǒu)2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家，分(fēn)别是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别(bié)是华(huá)创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数i)的有(yǒu)3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归母净利扭亏为盈的券(quàn)商(shāng)多达9家，分别是天风证券、华西(xī)证(zhèng)券、东北证券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔证(zhèng)券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘(xiāng)财股份、国盛(shèng)金(jīn)控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)速为负值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净(jìng)利(lì)与营收均出(chū)现(xiàn)下滑(huá)，公(gōng)司一(yī)季报(bào)显示，报告(gào)期(qī)内公司实(shí)现营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如(rú)中(zhōng)小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部券(quàn)商的(de)业绩(jì)表现同样具(jù)有(yǒu)可圈(quān)可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增(zēng)速超过五成的头部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头(tóu)部(bù)券商及(jí)增速为华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)则(zé)以(yǐ)54亿的(de)绝对优势，保(bǎo)持着业绩(jì)的(de)稳(wěn)定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指(zhǐ)南针在一季报(bào)中透(tòu)露，2023年一(yī)季度麦高证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务开展取得一定成绩，但营业利润(rùn)仍未实现盈利，一定程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍以(yǐ)上

　　一(yī)季度营(yíng)收(shōu)规(guī)模(mó)增速(sù)方面，51家券商(shāng)中(zhōng)44家(jiā)同比增速为(wèi)正、7家(jiā)增速(sù)为(wèi)负，同比(bǐ)增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔(xián)，其(qí)今年一(yī)季(jì)度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不足(zú)亿(yì)元的低基数有关，其今(jīn)年一季度营(yíng)收(shōu)规模为7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速(sù)超过2倍的有2家券商(shāng)，分别是天(tiān)风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有(yǒu)2家券商营收(shōu)增(zēng)幅接近1倍，分别(bié)是(shì)华安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商或上(shàng)市主体分别(bié)是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十券(quàn)商分别是中信证(zhèng)券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙(zhè)商证券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券商中(zhōng)，海通(tōng)证券营(yíng)收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀(shā)入(rù)营(yíng)收排名前十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被(bèi)挤出前十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信(xìn)建(jiàn)投营收增幅显著(zhù)较小，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业(yè)务驱动行业业(yè)绩高增(zēng)，这一观点被卖方研(yán)究普遍(biàn)认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券一季(jì)报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末(mò)金(jīn)融资产规模(mó)为902亿，同比(bǐ)增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券(quàn)认(rèn)为，中(zhōng)信证券(quàn)加大杠杆经营投(tóu)资致(zhì)使(shǐ)利息(xī)支出有所增长，市(shì)场回暖下投(tóu)资业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓越的创新业务能力，看好公司在政策放(fàng)松预期下实现估(gū)值提升(shēng)。

　　西(xī)部证券在关(guān)于国金证券(quàn)的研报中(zhōng)称，自营(yíng)投资(zī)成为(wèi)影响国金证(zhèng)券业绩核心(xīn)因素(sù)，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资后，公司金融投(tóu)资规(guī)模稳步提(tí)升420亿(yì)元较去年(nián)底增加11%。

　　西部证券(quàn)认(rèn)为，自营投资成(chéng)为影响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来反转。投(tóu)资业务方面，下半年重点关注差异(yì)化(huà)监(jiān)管的措(cuò)施落地(dì)，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期(qī)将是券(quàn)商业(yè)绩大(dà)幅修复(fù)的一年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大(dà)的(de)公司预(yù)期将在年内实现较大(dà)幅度的改(gǎi)善。

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