个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进(jìn)入(rù)为期一年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城市和地区(qū)进行推进(jìn)。据(jù)人(rén)力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践(jiàn)。时(shí)值个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资(zī)格。截至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务也成为(wèi)大(dà)型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过(guò)精(jīng)心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更(gèng)要(yào)精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基(jī)金。据(jù)人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理牌照的(de)证券公司可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资(zī)格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责(zé)人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办(bàn)理的(de)角度看，大部分(fēn)客户(hù)更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收(shōu)益多(duō)元的产品货(huò)架能(néng)够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品的特征和(hé)策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存(cún)量(liàng)客户的(de)个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的(de)产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可(kě)并(bìng)开通个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到(dào)适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评(píng)价标准”，综合(hé)基(jī)金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽(suī)然(rán)证券(quàn)公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累(lèi)计开立(lì)个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业(yè)第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行(xíng)和工商银(yín)行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业务开(kāi)办(bàn)情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析安此前表示，其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提(tí)供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置的(de)全(quán)周期专业资配(pèi)服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决(jué)方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的深(shēn)入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内(nèi)成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市(shì)场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同(tóng)时又让(ràng)客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富(fù)管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意(yì)识(shí)和(hé)财务认知；这类(lèi)人群对(duì)未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可(kě)以(yǐ)通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏(piān)好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄结(jié)构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对(duì)每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融(róng)机构(gòu)和金融(róng)产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器(qì)、个(gè)性化(huà)的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户(hù)对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策略和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法(fǎ)模(mó)型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实时投资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养(yǎng)老诉求(qiú)的(de)客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业(yè)的、一对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益(yì)告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都(dōu)是(shì)投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养老目(mù)标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标(biāo)基金自成立(lì)以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等(děng)旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应(yīng)力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户(hù)通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难做到(dào)在保证其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是(shì)有一(yī)套完(wán)整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通(tōng)过(guò)该体系的(de)评(píng)价，能较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰地区(qū)分出产品(pǐn)的(de)“性(xìng)价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类或者同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可(kě)以根据(jù)自身投资目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前(qián)的生活(huó)水平，养(yǎng)老金投资(zī)的增值功能也是一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由(yóu)于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年(nián)龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够(gòu)承(chéng)受一定的短期波动，对于(yú)追求长期(qī)投资收益的客户(hù)，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保(bǎo)值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多的(de)银(yín)行等机(jī)构相比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)都可参与到为客(kè)户提(tí)供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老(lǎo)投资(zī)需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方(fāng)面(miàn)诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性(xìng)上与银(yín)行拉(lā)平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富(fù)，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可为客(kè)户提供的(de)养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合(hé)规(guī)性，为(wèi)不同的(de)客户(hù)提供基于(yú)客(kè)户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的(de)投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投(tóu)资者选择的产品种类(lèi)较为(wèi)单一(yī)，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够(gòu)从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金(jīn)品种的(de)引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了(le)不少(shǎo)本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部(bù)披露的数据(jù)，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个(gè)人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了(le)解(jiě)客户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及其所在(zài)机构(gòu)有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个(gè)人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已向(xiàng)业(yè)内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的(de)险企数量(liàng)将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度(dù)的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人(rén)养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披(pī)露的(de)专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包括(kuò)为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初(chū)心(xīn)，必须切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具有良好增(zēng)值能力资(zī)产的(de)养老产(chǎn)品取决(jué)于发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力和(hé)资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管理服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计(jì)出在养老功能(néng)方面更有竞争力(lì)的(de)产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能(néng)参与到具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其(qí)个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考(kǎo)部(bù)分发(fā)达(dá)国家的(de)经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说(shuō)，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在(zài)开户的时候做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的时候就可以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)能面临(lín)的(de)流(liú)动性问题(tí)，长城(chéng)人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王(wáng)玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群(qún)体养(yǎng愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)老规划(huà)的(de)长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的(de)养老配置方(fāng)案(àn)，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持(chí)续(xù)卓越的养老规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务(wù)，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自研(yán)的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金组合净(jìng)值(zhí)与持(chí)股比例等(děng)数(shù)据，结(jié)合公募基(jī)金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的(de)评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员(yuán)工(gōng)和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研究中心(xīn)已为部分(fēn)省市提供职(zhí)业(yè)年金的组合(hé)评价与管理咨询服(fú)务，也计划结(jié)合机构条线业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服(fú)务(wù)体系均是公司(sī)积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出(chū)的(de)新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度(dù)和客户认识程(chéng)度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产(chǎn)品(pǐn)或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)正式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上(shàng)海(hǎi)地(dì)区(qū)几家银行网点和(hé)券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半(bàn)年(nián)时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类、数量和(hé)参与人数方面都(dōu)有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财(cái)富管理相(xiāng)关(guān)岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解(jiě)、参(cān)与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同(tóng)年龄(líng)段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注(zhù)的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经了解个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资(zī)金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养老金(jīn)业务的开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认为在(zài)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设(shè)计且收益优势(shì)不明显，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金可以购(gòu)买(mǎi)的(de)养(yǎng)老储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人员的角度(dù)谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中(zhōng)的(de)“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更(gèng)低(dī)风险等级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析募(mù)基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是(shì)更(gèng)重要(yào)的。

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