金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度(dù)的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银(yín)行(xíng)信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流出而非(fēi)企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信(x独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义ìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位。

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