在华尔街经济(jì)学家和央行(xíng)官员争论美国经济是否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的专业(yè)选股人(rén)士将资金从银行等对(duì)经济敏感的(de)股(gǔ)票中撤出，转而投(tóu)资(zī)公用事(shì)业和基本消费品等在经济低迷时(shí)期被视(shì)为(wèi)具有(yǒu)弹(dàn)性(xìng)的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和做空(kōng)的(de)对冲基金已将其(qí)周(zhōu)期性股票(piào)与(yǔ)防御性股票的比例降至至(zhì)少2012年(nián)以来的最(zuì)低水平。对(duì)于只做多(duō)的基金(jīn)经理来说(shuō)，他们对(duì)周期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决(jué)于(yú)商业周期(qī)的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主动投资领(lǐng)域的(de)悲观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从(cóng)去年10月(yuè)低点(diǎn)反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御(yù)股的比(bǐ)例降(jiàng)至近10年(nián)低点

　　最近对(duì)防御股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表明，人们(men)相信美联(lián)储有能(néng)力(lì)通过积极的(de)抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在(zài)，这种(zhǒng)乐(lè)观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一(yī)步证明，专业人士持续(xù)看(kàn)空股市(shì)。在美国银行(xíng)4月份对(duì)基金经理(lǐ)的最新(xīn)调查(chá)中(zhōng)，现金持有量(liàng)保持在较高水北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日平，相对(duì)于股(gǔ)票，债券比2009年以来的(de)任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市场开(kāi)始逃离(lí)时，只做多(duō)的基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎态度(dù)与(yǔ)基于图(tú)表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步(bù)上涨和(hé)市场波动性下降，趋(qū)势追踪基(jī)金和波动性(xìng)目标基(jī)金(jīn)等(děng)系统(tǒng)性资(zī)金管理公司近几个月增(z北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ēng)加(jiā)了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志(zhì)银(yín)行(xíng)的投资者仓位模型最(zuì)能(néng)说明这种(zhǒng)分歧(qí)立(lì)场。德意志(zhì)银行称，量化基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而自(zì)由裁(cái)量(liàng)投资者的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的(de)量(liàng)化投资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只能在股价(jià)上(shàng)涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还(hái)警告称，持续数(shù)月的(de)股(gǔ)市反弹是不(bù)可持续的(de)。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会(huì)限制量化(huà)基金(jīn)的需求。另(lìng)一方面，新一轮的(de)抛(pāo)售(shòu)可(kě)能(néng)会促(cù)使量化(huà)基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经(jīng)济数据和企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本(běn)财报季(jì)的业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前来看(kàn)，这还(hái)不(bù)足以让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些(xiē)时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表(biǎo)现优(yōu)异。直(zhí)到真(zhēn)正的(de)经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先(xiān)地位通常会在下行(xíng)周期结束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银行的(de)经济学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第(北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日dì)三季度(dù)开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日