金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因(yīn)工业(yè)属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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