一度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

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　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳(yáng)来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而(ér)使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗间(jiān)成本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据(jù)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了(le)机构(gòu)资金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情(qíng)的提(tí)升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准的(de)难度有(yǒu)了(le)更清晰(xī)的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此(cǐ)个人(rén)投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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