随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到(dào)了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加(jiā)仓(cāng怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接)，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的变化(huà)调整(zhěng)了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和(hé)行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的(de)信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热(rè)点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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