今年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗)估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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