“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结(jié)构(gòu)向“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

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　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

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　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐对于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累可(kě)能没有那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次(cì)冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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