AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。龙有几个爪 龙有两个根吗>

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+龙有几个爪 龙有两个根吗元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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