本(běn)周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连跌(diē)6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，180kg等于多少斤 180kg等于多少磅A股下(xià)行更多(duō)是(shì)受(shòu)中(zhōng)概股拖累，后市(shì)下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市(shì)走过3个月行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外(wài)围(wéi)股市下(xià)跌的风险输(shū)入。作为同股同权的(de)两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数(shù)据(jù)显示，截至周四，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙(lóng)指(zhǐ)数(shù)周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在(zài)即，市场避(bì)险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将(jiāng)中国(guó)股票评(píng)级从高配下(xià)调为(wèi)中性。从宏观(guān)面看(kàn)，今年首(shǒu)季(jì)，美国GDP年(nián)化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着(zhe)美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储利率观测器(qì)最新数据显(xiǎn)示(shì)，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以1930年大(dà)萧条以来(lái)最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季(jì)节性调(diào)整(zhěng)）为20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是(shì)连续第四个月收缩。美联储(chǔ)加息(xī)导致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则(zé)令流动性(xìng)折价(jià)效应加剧，在全球(qiú)金(jīn)融市场催生戴维斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌(tā)！第(dì)一共和(hé)银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历(lì)史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其(qí)实际(jì)存款(kuǎn)较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩180kg等于多少斤 180kg等于多少磅水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股招行等承(chéng)压，相较而言(yán)，工商银行(xíng)兔年以来(lái)表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行(xíng)股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但二者市净率(lǜ)远高于行(xíng)业(yè)均值(zhí)，难以赋(fù)予中特估概念中的回购预(yù)期。

　　通达信数据(jù)显示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是(shì)五(wǔ)连阳。其市(shì)盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍180kg等于多少斤 180kg等于多少磅和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深(shēn)京三(sān)市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇(huì)局(jú)日前表示：“无(wú)论从市盈率(lǜ)还是(shì)市(shì)净率等(děng)指标看，当前A股的(de)估(gū)值(zhí)相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为(wèi)中(zhōng)字(zì)头股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总市值取代(dài)贵州(zhōu)茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让其成(chéng)为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空(kōng)间不(bù)大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全(quán)年和5月份(fèn)上(shàng)涨的(de)年份分别(bié)为18次和17次，二(èr)者同时上涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红(hóng)4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份(fèn)皆飘红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪指4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科(kē)技股为主题的红五(wǔ)月行情能(néng)否(fǒu)再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指(zhǐ)数能(néng)否维持强(qiáng)势行情。二(èr)是作(zuò)为A股第二大行(xíng)业指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数(shù)年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元(yuán)，较(jiào)历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四收盘较(jiào)周三低(dī)位上涨一成，或是否(fǒu)极(jí)泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以来，沪(hù)深两(liǎng)市单日成交始终维持在(zài)万亿元之上，市场人气并未退潮，只是(shì)风(fēng)格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重新回(huí)到W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点(diǎn)附(fù)近(jìn)的半年线和年线关(guān)口(kǒu)，下跌空(kōng)间(jiān)亦(yì)不(bù)大。

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