金融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏(piān)宽松的(de)预(yù)期下(xià)，存在累库(kù)和(hé)订(dìng)单下滑导致的现货(huò)价格(gé)下降，近几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会(huì)构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数(shù)预计不(bù)大；中游库(kù)存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思xiū)的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环比和(hé)同比上都是(shì)相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和(hé)下游反馈(kuì)和实际(jì)地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们(men)观察到(dào)下游原(yuán)片库存基本(běn)补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压(yā)缩原片(piàn)库存(cún)的可能性。但是(shì)从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在(zài)较高水平(píng)，因此近月确(què)实难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)回(huí)撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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