分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人(rén)户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当遵(zūn)循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例不(bù)得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理jī)金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货(huò断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意选择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录内，可(kě)能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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