金融界5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策的不确(què)定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预(yù)期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期(qī)大(dà)幅调整(zhěng)

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的)数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关(guān)注调整行情(qíng)；后续(xù)政策(cè)宽(kuān)松转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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