随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于今(jīn)年国内的(de)宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相关(guān)个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入(rù)非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂(zàn限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗)时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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