一度被(bèi)称为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在(zài)经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披(pī)露(lù)的个(gè)人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都(dōu)是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大(dà)幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势(shì)头厦门是几线城市呢>

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。<厦门是几线城市呢/p>

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大(dà)幅(fú)发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度(dù)有了(le)更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资(zī)者对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资(zī)者会基于大(dà)势(shì)选择(zé)宽基(jī)投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机(jī)构，有利于(yú)股民(mín)转为基(jī)民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交(jiāo)易(yì)频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到(dào)市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸(xī)引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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