3月份(fèn)，全国(guó)居民消(xiāo)费价(jià)格(gé)指(zhǐ)数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市(shì)场预期，同时信贷投放保持较(jiào)快增长。货币信贷较(jiào)快(kuài)增长与物价回落并存，引发了中国经济是否进入通缩(suō)的议论。

　　讨论(lùn)经济是否进入通缩(suō)，首先要厘清概(gài)念(niàn)。国际上(shàng)通(tōng)常认为，通货(huò)紧(jǐn)缩是指总体(tǐ)物价水平在一段时间内(nèi)持(chí)续(xù)下降(jiàng)，同时伴随着货币(bì)供应量(liàng)持(chí)续下降和经济衰退(tuì)。研(yán)究显示，典型的通缩有三个主(zhǔ)要(yào)特点：一是总体物(wù)价紧缩而非局部物价紧缩，二(èr)是物价连续一段时间负(fù)增长(zhǎng)，三是(shì)伴(bàn)随货币(bì)供应量持续下降和经济衰(shuāi)退。

　　结合一(yī)季度(dù)经济(jì)运行表现，当前中国经济显(xiǎn)然并不符合(hé)通缩的典型特征(zhēng)，因此，所谓中国经(jīng)济通缩是个伪(wěi)命题。

　　从物价来看(kàn)，2022年(nián)我国加强重要民生商品和大宗(zōng)商品保供稳(wěn)价，物(wù)价总水平持续平稳运行(xíng)，“全球(qiú)胀”与“中(zhōng)国稳”形成鲜明反差(chà)。 今年一季度，我(wǒ)国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月份，受春节(jié)效应和疫情防控政策优(yōu)化调整等(děng)因素影响(xiǎng)，CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春节过(guò)后，消费(fèi)需求季节性回落，加(jiā)之市场只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了供(gōng)应充(chōng)足，2月份、3月(yuè)份(fèn)CPI同比涨幅分别回落至1％和0.7％，环(huán)比分(fēn)别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源(yuán)价格(gé)的核心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比上(shàng)月扩大0.1个百分点。由此可(kě)见，今年以来物价月度涨(zhǎng)幅虽在收窄，但仍(réng)然为正，核心CPI保持基本(běn)稳(wěn)定，物价总水(shu只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了ǐ)平并未出现持续而全(quán)面的下降。

　　从货币(bì)供(gōng)应量来看，2月末，广义(yì)货币（M2）余额同(tóng)比增长12.9％，增速创7年(nián)来新高；3月(yuè)末M2同比增长12.7％，保持较快(kuài)增(zēng)速。从经济增长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，一季度(dù)我国(guó)经(jīng)济开局(jú)良好，GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，生(shēng)产需求企稳回升，经济(jì)循(xún)环(huán)加(jiā)快畅通，市(shì)场预期明显改(gǎi)善(shàn)。二季度(dù)经济增速(sù)可能比一季度明显加快，全年经济增长有望呈(chéng)现逐步回(huí)升态势。近期，多个国际(jì)机构纷纷上调对中(zhōng)国经(jīng)济增(zēng)速的预期(qī)。

　　总的来看(kàn)，我国物价仍在温和上涨，M2和社融增(zēng)长(zhǎng)相对较快(kuài)，经济(jì)运(yùn)行持续(xù)好转(zhuǎn)，与通缩有明显区(qū)别。 随(suí)着(zhe)金融支持效(xiào)果进(jìn)一步显现，消费(fèi)需求有望(wàng)进一(yī)步回(huí)暖，下半年物价涨(zhǎng)幅(fú)可能逐(zhú)步回归至往年均值水平(píng)，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预(yù)期稳定(dìng)，不存在长期通(tōng)缩(suō)或通(tōng)胀的基础。

　　也要看(kàn)到(dào)，当(dāng)前经济尚(shàng)处于复苏(sū)阶段，总需(xū)求不足仍是经济运行面临(lín)的突出矛盾。从这一角度来看，对通缩的担(dān)忧情绪一定程度上反映了人(rén)们对经济复苏动力(lì)和强度的关(guān)切，需引(yǐn)起高(gāo)度(dù)重视。当务之急，要(yào)继(jì)续科学精准实(shí)施宏观政策，把实(shí)施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有(yǒu)机结(jié)合起来，在稳定(dìng)就业(yè)和提(tí)高居民收入上下更大(dà)功(gōng)夫，提振市场信心和发(fā)展预期，推动经济运行持续好转。

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