“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不(bù)过(guò)整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥(huī)了越来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的(de)数(shù)据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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