钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立(lì)控股孙公(gōng)司(sī)江苏(sū)传(chuán)艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电的(de)各种细节(jié)。根(gēn)据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才(cái)正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提(tí)到的(de)钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈(yíng)利(lì)水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备(bèi)和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到(dào)了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合(hé)银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调(diào)研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项目敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟(wěi)民(mín)在近日的(de)演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参(cān)数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动(dòng)车领域实(shí)现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司(sī)都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客(kè)户(hù)名称和订单(dān)金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其在调研敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本(běn)基(jī)本相(xiāng)当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池(chí)有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进(jìn)一(yī)步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资(zī)履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实(shí)际(jì)效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目(mù)的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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