用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布20蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的23年(nián)第一季(jì)度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)高之后，用友网络股价(j蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ià)就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的(de)2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其(qí)减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国(guó)企业(yè)级服(fú)务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建和运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了(le)第(dì)一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也(yě)反应了(le)其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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